≈≈华阳新材600281≈≈维赛特财经www.vsatsh.cn(更新:24.10.21)
★2024年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）所属行业
1.贵金属回收加工行业
贵金属包括金（Au）、银（Ag）和铂族金属，资源稀缺，且开采提炼难度
大、技术要求高，价格较为昂贵，发达国家均把铂族金属回收作为一个重要的产业关
键环节加以布局和支持。铂族金属在我国极为匮乏，随着我国成为贵金属工业应用的
第一大国，贵金属二次资源循环利用在贵金属工业中越来越发挥着不可替代的作用。
国家将再生资源回收利用工程和产业化列为鼓励项，促进铂族金属二次资源综合利用
行业快速发展，未来国内铂族金属回收企业将不断增多，技术不断进步。
本行业的上游为石化、精细化工、汽车工业等产生含贵金属二次资源的行
业。上述行业因需要使用贵金属生产催化剂，也是本行业的主要下游行业。此外，贵
金属及其新材料产品也应用于医疗医药、电子、首饰饰品等行业。近年来，随着我国
石化、精细化工行业的发展、汽车产量的不断增长、汽车尾气排放标准的日益严格，
我国石化、精细化工含贵金属催化剂及汽催市场的不断扩大，为本行业的发展奠定了
坚实基础。
我国贵金属稀缺现状、相关企业不断增多及相关政策的支持，促使贵金属
回收企业通过技术革新来提升回收能力及效率、提高产品质量、加强环保管理、加强
国际合作等，以适应市场变化和行业发展。
2.生物降解新材料行业
2020年底以来，我国相继宣布《“十四五”循环经济发展规划》和《“十
四五”塑料污染治理行动方案》等一系列政策规划，明确要求减少一次性塑料使用。
2023年1月，商务部第45次部务会议审议通过《商务领域经营者使用、报告一次性塑
料制品管理办法》，其中第三条规定“国家推行绿色发展方式，倡导简约适度、绿色
低碳的生活方式，鼓励减少使用一次性塑料制品，科学稳妥推广应用替代产品，引导
公众积极参与塑料污染治理。”可降解塑料因环保和使用体验度高成为替代一次性塑
料的首选，在“碳达峰”“碳中和”要求下，可降解塑料在未来对塑料制品的替代趋
势将持续增强。
与常用可降解材料的性能对比，生物降解塑料性能更接近普通塑料，被认
为是根治一次性塑料“白色污染”最有效的解决方案。《产业结构调整指导目录（20
24年本）》继续鼓励发展生物降解塑料及其系列产品开发、生产与应用；全生物降解
地膜；PBAT、PBS、PLA、PHA、PCL。其中PBAT具备较好的延展性和断裂伸长率，成膜
性能突出，发展比较成熟，性价比更具优势，在当前市场上应用最广。目前，我国已
发展成为全球PBAT生物可降解材料的第一大生产国和消费国。
但目前随着产能集中投放以及下游需求疲软，行业整体呈现“供过于求”
的态势，在高成本的影响下，PBAT生产企业或面临亏损。据隆众资讯数据，2024年上
半年中国PBAT供需不平衡，价格下行，PBAT开工负荷维持在一到二成。国内外限塑政
策落地慢，下游降解制品需求增长不及预期。
（二）主营业务情况
1.贵金属回收加工行业
公司专门从事铂族金属加工、生产、销售及铂、钯废催化剂回收、提纯。
贵金属加工业务，具有铂网产品2500kg的生产能力，报告期内新增2个新客户，经营
模式铂网销售和铂网来料加工两种模式，占国内市场份额约17%。废催化剂的回收处
置业务，年处置含贵金属废催化剂能力1000t，经营模式为来料加工和全额采购含贵
金属物料，拓展贵金属废催化剂业务，助力企业核心竞争力不断提升。
2.生物降解塑料行业
公司具备生产6万吨/年PBAT母料、4万吨改性材料和4万吨制品加工能力。
报告期内，PBAT与前期深入合作客户达成销售协议，同时取得DIN认证证书，积极开
展出口贸易商合作，根据PBAT市场情况，开工生产，销往国内外市场。改性材料和制
品与多家客户签订合作协议，确保2024年度基础销量，实现连续稳定生产。
二、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，铂网销量较上年同期有所增加，销售毛利润有所好转，但
受期间费用较大的影响，导致贵金属业务处于亏损状态。生物降解材料与制品业务市
场受政策影响，市场不及预期，导致整个生产装置开工率不高，固定性成本负担较大
，且主要原材料价格较高，形成成本倒挂，导致该业务处于亏损状态。
（一）现有产业提升增效。
贵金属回收加工产业：发挥品牌、技术优势，建立稳定的战略客户，成功
开发铂网新客户；加强调度管理，优化资源配置，严格产品质量，提高装置产能，报
告期内铂网完成产量720.2kg，全年计划的55.40%。积极拓展贵金属废催化剂业务，
推进技术升级，提高提纯率。积极应对贵金属市场价格营销，强化流程管理，严控采
购价格和物料消耗，做好修旧利废和节能降耗，压缩生产成本，提升盈利空间。
生物降解新材料产业：全力开拓市场，稳定现有客户，开发新的战略客户
，争取订单业务稳定增长，报告期内PBAT、改性料及制品销量1863.84吨。改性料及
制品类根据订单组织生产，实现连续稳定生产，报告期内生产改性料及制品类1862.8
2吨。发挥产业链优势，根据市场情况组织生产，不断研发新产品，丰富产品线。
传供电和充电站等业务:加强供电系统安全稳定运行，加强现有充电站的运
管理，紧紧依托集团公司在太原市内的土地、区位优势，新建充电站。上半年累计收
入1111万元，完成全年计划55.55%。
（二）风险防控稳步提升
一是提高合规管理能力。修订《合同管理实施细则》《合规管理办法》，
将事前法律审核与合规性审查相统一。二是防控财务风险。高效利用资金预算管理系
统来对资金收支进行管理，提高资金预算执行率。将清收考核工作纳入重点工作，实
行动态管理，强化考核力度。积极与银行对接，强化筹融资举措，缓解资金紧张局面
。争取土地出让返还金到位，增加净资产，降低企业负债率。
（三）上市公司治理持续规范
一是规范三会运作，完成新任董事及董事长选举，完成独立董事补选和经
理层调整，上半年召开董事会7次，监事会5次，股东大会3次，稳步提升公司治理效
能。二是召开业绩说明会、定期回复E互动和加强与投资者电话沟通频率，建立了与
投资者良好的互动关系。三是依规有序披露信息，按时披露年度报告、2024年第一季
度报告、披露临时公告45个。四是借助资本市场力量，优化产业布局，增强可持续经
营能力。
三、风险因素
1.法规政策风险
生物降解产业：生物降解产业受法规政策影响很大，包括环保政策、行业
标准等。一是政府对生物降解行业的扶持力度不足可能导致影响行业的发展速度和规
模。二是行业标准的调整可能使企业面临技术升级、产品改进等调整。
贵金属产业：一是贵金属价格受多种因素影响，如全球经济、货币政策、
地缘政治等，市场波动可能导致企业经营不稳定。二是政府对贵金属行业的政策变化
可能会影响企业运营，例如：税收、出口、环保等。
2.市场变化风险
生物降解产业：目前中国PBAT行业供给的主要特点包括产能快速增长、市
场竞争激烈以及技术水平不断提升。根据当前的发展趋势和市场环境预测，未来五年
（2024—2028年）产能将继续保持增长态势，市场竞争将进一步加剧，技术水平将不
断提升并推动行业向高端化发展。公司将面临产能无法消化、产品滞销和技术迭代风
险。
贵金属产业：一是目前产品单一，目前主要是针对化工硝酸行业，行业竞
争大。由于环保的压力逐年增加，下游硝酸企业停产、减产较多，新增产能较少。二
是贵金属使用量占比不高的化工行业随着汽车行业和珠宝市场的需求变化而波动，加
之行业商业模式和结算方式，难以承受市场价格下跌的风险。行业内的竞争对手可能
采取价格战、产品创新或市场扩张等策略，这可能对企业构成威胁。三是行业内企业
需要不断进行技术创新以提高生产效率、降低成本和开发新产品，各生产、处置厂家
对于加工品质的要求逐年提高，技术落后的企业可能会被淘汰。
3.生产成本风险
生物降解产业：一是PBAT的原材料成本占比较高，尤其是丁二醇（BDO）和
对苯二甲酸（PTA）等关键原料的价格波动对PBAT的成本和盈利具有重要影响，原材
料的价格波动、供需不平衡，将会给公司的短期盈利和生产保障带来压力。二是生物
降解产业成本仍远高于传统塑料，市场价格偏高，影响消费者购买意愿。三是生物降
解产业需要较长的时间去培育和推广，投资回报较慢，可能导致企业资金紧张，影响
运营和发展。
贵金属产业：一是铂系贵金属交易市场均为全球性交易市场，受国际局势
影响较大。原材料供应的不稳定性可能影响生产计划和成本控制。二是行业内贵金属
相关业务均存在回款周期较长、资金占用大等问题，导致应收账款和存货高，可能导
致资金周转风险，以及在转让商品之前，承担的商品存货风险。
四、报告期内核心竞争力分析
1.技术研发优势
公司持续深耕研发领域，不断提升科研创新能力，为公司技术创新提供了
强大动力。
报告期内，贵金属回收加工产业加快火法富集技术和有色金属回收项目，
完成1项技术规范团体标准发布；申报两项发明专利、两项实用新型专利；推进“新
型氨氧化制硝酸高钯催化网的研究”“贵金属富集技术的研究”两个项目研发。目前
拥有实用新型专利8项。
生物降解新材料产业积极参与行业标准起草，10项标准在全国标准网上发
布；生物降解材料应用研发中心稳步推进实验室建设，优化、开发多项改性材料和膜
袋产品，产品质量稳定。积极与华阳集团产业技术研究总院、北京工商大学开展技术
合作，开展PBAT合成和催化剂技术、PBAT基降解材料改性及应用和全生物降解膜袋配
方研发。
2.产业及产品优势
公司是国内第一家生产硝酸用铂催化网的贵金属回收及加工企业，在贵金
属回收及加工领域深耕多年，先后获得过多项国家级、省部级科技及管理成果。通过
不断地技术革新形成研制设计生产加工销售售后服务一条龙生产经营管理体系，拥有
完整的产品加工生产线，铂网型号规格较全面，与全国的硝酸、氢氰酸等生产企业建
立了生产技术交流和供需关系并且带动了全行业的发展和进步。取得《危险废物经营
许可证》，是省内唯一一家具有回收含铂、钯废催化剂资质的单位。
公司生物降解产业顺利打通了“PBAT-改性料-制品”全产业链的产业流程
，产品指标参数优于国家标准。2024年面对PBAT市场变化，充分运用产业链优势，重
点生产改性料和制品。公司改性料及制品产能、设备处于行业领先位置，同时不断开
发新配方、新产品，报告期内生产改性料15类，全生物降解餐具37种规格，膜袋制品
17大类产品各型号产品，应对市场变化。
3.客户及管理优势
目前铂网催化剂是化工企业制备硝酸、氢氰酸等生产过程主要的催化剂，
已完全满足实际生产需求，生产技术在短期内不会发生重大变革。硝酸作为大型化工
企业的基础原料产品，下游应用领域广泛、需求稳定。公司目前主要客户为大型化工
企业，大部分合作超过10年，粘性很高；铂网质量在行业内较好；服务意识强，在行
业内有较好的口碑。
生物降解新材料产业实现管理一体化，生产集中调度，销售全面统筹，实
现资源、技术、信息共享，发挥全产业链优势，积极应对市场变化。进一步完善营销
体系，与15家大客户签订合作协议，确保年度基础销量。
★2023年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2023年，面对复杂严峻的经济形势和日趋激烈的市场竞争，面对主营业务
市场销售不畅、贵金属价格持续下跌等影响，公司紧紧围绕“产业发展扩能、资本注
入活能、治理全面赋能、人才激活潜能”的工作总思路，攻坚克难，锐意进取，促进
公司实现了平稳健康发展。
报告期内，进一步强化运营管理，生产能力有了新突破。
公司坚持安全生产体系建设，不断夯实安全生产根基。生物降解新材料产
业2023年全面进入试生产，成功产出PBAT母料、改性材料及一次性餐具、快递包装和
购物袋等制品，“PBAT母料—改性料—制品”产业链形成，全年生产母料及制品等75
29.77吨；贵金属回收加工产业抢抓工期，调整优化工艺，全年加工铂网1148.51kg；
充电桩产业不断提升运营管理水平，提供多样化服务，满足客户多元化需求，日均充
电量较去年增长10%以上。
报告期内，进一步完善营销体系，市场开拓又上新台阶。
公司坚持以市场为导向，加强营销队伍建设，凝心聚力开拓市场，生物降
解新材料产业与多家客户形成战略合作和实质性订单业务。贵金属回收加工产业在稳
固原有客户群体和销售市场的基础上，广泛参与国内大型化工企业业务招标。催化剂
业务与行业龙头签订合作协议，持续拓展新的业务模式和销售渠道。
报告期内，进一步强化内控管理，管理效能得到了新提升。
持续规范“三会”运作，顺利完成第八届董事会、监事会换届工作。持续
加强投资者关系管理，通过业绩说明会、中小股东座谈会及电话沟通等方式，搭建沟
通桥梁，传递企业发展价值，提振投资者信心。持续推进制度“废改立”工作，推进
合规管理体系建设，共修订完善各类制度六类51项，完善业务流程。
二、报告期内公司所处行业情况
1.贵金属回收加工行业
贵金属包括金（Au）、银（Ag）和铂族金属，资源稀缺，且开采提炼难度
大、技术要求高，价格较为昂贵，发达国家均把铂族金属回收作为一个重要的产业关
键环节加以布局和支持。铂族金属在我国极为匮乏，随着我国工业贵金属材料需求不
断增长，贵金属二次资源循环利用正逐渐成为贵金属材料供给的重要来源。
国家将再生资源回收利用工程和产业化列为鼓励项，促进铂族金属二次资
源综合利用行业快速发展，未来国内铂族金属回收企业将不断增多，技术不断进步。
国家发展改革委修订发布了新版《产业结构调整指导目录（2024本）》，自2024年2
月1日起正式施行，其中明确指出贵金属材料、催化材料、氢能低铂催化剂等作为鼓
励类产业给予政策倾斜。
2.生物降解新材料行业
2020年底以来，我国相继宣布《“十四五”循环经济发展规划》和《“十
四五”塑料污染治理行动方案》等一系列政策规划中，明确要求减少一次性塑料使用
。可降解塑料因环保和使用体验度高成为替代一次性塑料的首选，在“碳达峰”“碳
中和”要求下，可降解塑料在未来对塑料制品的替代趋势将持续增强。
与常用可降解材料的性能对比，生物降解塑料性能更接近普通塑料，被认
为是根治一次性塑料“白色污染”最有效的解决方案。其中PBAT具备较好的延展性和
断裂伸长率，成膜性能突出，发展比较成熟，性价比更具优势，在当前市场上应用最
广。
三、报告期内公司从事的业务情况
1.贵金属回收加工产业
贵金属加工业务，具有铂网产品2500kg的年生产能力，报告期内与阳煤太
化新材料、河南永昌、江苏戴梦特等公司进行合作。废催化剂的回收处置业务，具有
年处置1000t含贵金属废催化剂的能力，是山西省内唯一可处理含贵金属废催化剂的
企业，主要销售对象为国内各大制造贵金属化合物厂家。
2.生物降解新材料产业
公司具备生产6万吨/年PBAT母料、4万吨改性材料和4万吨制品加工能力。P
BAT及其改性材料，主要辐射周边省份和沿海地区的改性、制品生产企业，与多家客
户达成战略合作。制品类产品取得了集中配餐中心、院校、酒店、商超、快递等长期
订单，与顺丰、东方航空山西公司等国内知名企业以及美特好、美宜佳、金虎等山西
本土特色龙头企业形成业务合作关系。取得DIN认证证书，将与出口贸易商合作，积
极开拓国外市场。
四、报告期内核心竞争力分析
1.技术与研发优势
公司注重深耕研发领域，不断提升科研创新能力，为公司技术创新提供了
强大动力。
贵金属回收加工产业成功研发出三元细丝针织网，孟晋斌创新工作室获省
级创新工作室，2020年至今已有6项创新成果，申请实用新型专利2项。同时拥有中科
院、北科大、中南大学、上海交大等丰富的外部技术专家团队合作经验。
生物降解新材料产业积极参与行业标准起草，7项标准在全国标准网上发布
；2023年充分利用省级生物降解新材料创新中心平台，加大生物降解新材料应用研发
，对引进的技术进行消化、吸收及再创新，不断研发配方、优化工艺、开拓多元化产
品，并运用生产基地进行示范应用，不断适应生物降解材料技术发展和市场应用需求
。
2.产业优势
公司是国内第一家生产硝酸用铂催化网的贵金属回收及加工企业，从事贵
金属回收及加工业务多年，先后获得过多项国家级、省部级科技及管理成果。取得《
危险废物经营许可证》，是省内唯一一家具有回收含铂、钯废催化剂资质的单位。
公司生物降解新材料产业顺利打通了“PBAT-改性料-制品”全产业链流程
，成功生产出多项产品，PBAT产品部分指标参数优于推荐性国家标准。
3.市场优势
贵金属加工产业主要客户为大型化工企业，合作稳定，粘性很高。公司铂
网催化剂主要用于化工企业制备硝酸、氢氰酸等化工原料，硝酸作为大型化工企业的
基础原料产品，下游应用领域广泛、需求稳定。随着化工新材料的不断革新延伸，下
游企业新建、扩建项目增多，对铂网催化剂的需求进一步加大。
生物降解新材料产业构建了产销一体化模式，全力开拓市场、以销促产，
营销体系逐步建立，营销网络逐步完善，2023年PBAT销量居于行业前列。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入27,055.10万元，较上年同期减少5,735.59万
元，下降
-17.49%；实现利润总额-19,258.04万元，较上年同期减少15,164.77万元
；实现归属于母公司股东的净利润-19,967.46万元，较上年同期减少16,294.57万元
。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1.技术与研发优势
公司注重深耕研发领域，不断提升科研创新能力，为公司技术创新提供了
强大动力。
贵金属回收加工产业成功研发出三元细丝针织网，孟晋斌创新工作室获省
级创新工作室，2020年至今已有6项创新成果，申请实用新型专利2项。同时拥有中科
院、北科大、中南大学、上海交大等丰富的外部技术专家团队合作经验。
生物降解新材料产业积极参与行业标准起草，7项标准在全国标准网上发布
；2023年充分利用省级生物降解新材料创新中心平台，加大生物降解新材料应用研发
，对引进的技术进行消化、吸收及再创新，不断研发配方、优化工艺、开拓多元化产
品，并运用生产基地进行示范应用，不断适应生物降解材料技术发展和市场应用需求
。
2.产业优势
公司是国内第一家生产硝酸用铂催化网的贵金属回收及加工企业，从事贵
金属回收及加工业务多年，先后获得过多项国家级、省部级科技及管理成果。取得《
危险废物经营许可证》，是山西省内唯一一家具有回收含铂、钯废催化剂资质的单位
。
公司生物降解新材料产业顺利打通了“PBAT-改性料-制品”全产业链流程
，成功生产出多项产品，PBAT产品部分指标参数优于推荐性国家标准。
3.市场优势
贵金属加工产业主要客户为大型化工企业，合作稳定，粘性很高。公司铂
网催化剂主要用于化工企业制备硝酸、氢氰酸等化工原料，硝酸作为大型化工企业的
基础原料产品，下游应用领域广泛、需求稳定。随着化工新材料的不断革新延伸，下
游企业新建、扩建项目增多，对铂网催化剂的需求进一步加大。
生物降解新材料产业构建了产销一体化模式，全力开拓市场、以销促产，
营销体系逐步建立，营销网络逐步完善，2023年PBAT销量居于行业前列。
(二)公司发展战略
公司将以“高效运营、创新驱动、安全防范、绿色发展”为主线，开拓思
路，创新思维，精准聚焦，靶向发力，持续提高公司质量和治理效能，不断提升公司
市值和价值创造能力。
1.现有产业提质增效。生物降解新材料产业要积极开拓市场，实现产能提
升；要严格成本管控，降低固定性费用，提升利润空间；要加强产品研发，满足市场
需求。贵金属回收加工产业要实现技术突破，激活现有产能；铂网加工寻找长期战略
关系，稳定客户，扩大市场份额；积极开展废催化剂的回收利用业务。
2.治理体系持续优化。公司将严格依照《公司法》《证券法》和《公司章
程》等相关法律法规的要求不断完善公司的治理体系，聚焦主业和品牌建设，以科学
规范治理、信披质量提升、增强投资者沟通推介为具体抓手，全面提升公司价值创造
能力。
(三)经营计划
1.高质量发展计划
深耕贵金属回收加工产业，增强竞争能力。一是做好经营业务规划。在现
有市场占有的情况下，逐年扩大市场占有率。与行业标杆加深合作，推进良性竞争。
二是做好生产技术改造提升工作，加大含贵金属废催化剂回收等领域的业务拓展。
做实生物降解新材料业务，实现业绩突破。以销定产，加大市场开拓，拓
展销售渠道，采取灵活的营销模式，实现销售的重大突破。
延伸充电桩产业，抢占市场份额。依托在太原市内土地、区位的优势，选
择地理位置较好且周边运力需求较大的地段，通过企业自建或联合省内知名新能源企
业新建、扩建充电站项目。
2.创新驱动计划
生物降解新材料产业要以省级研发中心为主要阵地，推动项目、人才、资
金一体化配置；积极组织参与PBAT改性料及制品的行业标准编制；根据市场需求，优
化改进产品配方，做好相关参数标定。
贵金属回收加工产业要充分运用创新工作室平台，加强科研创新能力，加
大科技研发投入。开展火法富集技术试验攻关，突破废催化剂回收利用技术，打通产
业链上下游，扩大废催化剂回收加工业务。
3.质量提升计划
持续加强“三会”决策机制建设，充分发挥董事会专门委员会咨询、建议
职能，畅通独立董事意见反馈机制，为董事会规范高效履职筑牢基础。持续提升信息
披露质量，以投资者需求为导向，提高信息披露的规范性、有效性。建立高频次、多
层次的互动机制，拓宽投资者交流渠道，创新业绩说明会形式，维护良性的日常投资
者互动，维护双方的长期价值认同。
(四)可能面对的风险
1.法律及政策风险
生物降解新材料产业：该产业受法律政策影响较大，包括环保政策、行业
标准等。一是政府对行业的扶持力度不足可能影响其发展速度和规模。二是行业标准
的调整可能使企业需进行技术升级、产品改进等。
贵金属回收加工产业：一是贵金属价格受多种因素影响，如全球经济、货
币政策、地缘政治等，市场波动可能导致企业经营不稳定。二是政府对贵金属行业的
政策变化可能会影响企业运营，例如：税收、出口、环保等。
2.市场变化风险
生物降解新材料产业：一是国内在建和拟建产能预计在未来几年将逐步释
放，届时如果市场需求或宏观经济形势不达预期，行业将面临新增产能无法及时消化
的风险。二是市场上可能会出现性能相近、价格更低的替代品，导致竞争加剧。
贵金属回收加工产业：一是目前产品主要是针对化工硝酸行业，行业内的
竞争对手可能采取价格战、产品创新或市场扩张等策略，导致行业竞争激烈。二是行
业内企业需要不断进行技术创新以提高生产效率、降低成本和开发新产品，下游客户
对于加工品质的要求逐年提高，技术落后的企业可能会被淘汰。
3.生产经营风险
生物降解新材料产业：一是产品成本仍远高于传统塑料，市场价格偏高，
影响消费者购买意愿。二是产业需要较长的时间去培育和推广，投资回报较慢，可能
导致企业资金紧张，影响运营和发展。
贵金属回收加工产业：一是原材料供应的不稳定性可能影响生产计划和成
本控制。二是行业内贵金属相关业务均存在回款周期较长、资金占用大等问题，导致
企业应收账款和存货高，引发资金周转风险和存货风险。
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